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柳工:盈利能力有所提高 国际化转型不断提速
点击率:521  更新时间:2019-10-09

一、工程機械景氣略有回暖

工程機械景氣略有回暖,柳工第三季[度 的英 文:attitudes]業績降幅收窄。今年以來受益於全國商品房市場銷售快速增長,工程機械行業景氣有所提高。2016年前三季度我國挖掘機累計銷量為50930台,同比增長12。8%。柳工第三季度業績[開始 的拚音:kāi shǐ]改善,實現營業收入13。99億元,同比增長2〖皇城国际办公厅〗。93%,歸母淨利潤為-970萬元,較去年-6420萬元的同期水平虧損大幅收窄。

二、盈利能力有所提高

降本效應明顯,盈利能力有所提高■皇城国际电力B2B■。公司積極采取降[成本 的英 文:cost]控費用措施,第三季度銷售費用、財務費用和資產減值損失分別同比下降12。72%、36。93%和97。89%,盈利能力顯著改善。此外,公司第三季度應收賬款和營業收入的比值為0。31,大幅低於同期行業0。68的[平均 的拚音:píng jūn]水平,[我們 的英 文:we]認為公司麵臨的壞賬減值風險較低,能夠為業績穩定增長提供保障。

三、國際化轉型不斷提速

公司持續推進全球營銷網點的[建設 的拚音:jiàn shè],實施國際[業務 的英 文:跑死他們]“4K”戰略,今年4月公司全係列[產品 的拚音:chǎn pǐn]參展德國慕尼黑寶馬展,並與美國康明斯簽訂了[服務 的拚音:fú wù]與配件的全球[合作 的英 文:cooperation]協議。6月公司又與波蘭國家研發[中心 的拚音:zhōng xīn]簽署協議,共建柳工歐洲研發中心。此外,[隨著 的拚音:suí zhe]“一帶一路”戰略的加速推進,公司臨近南亞具備[區域 的拚音:qū yù]優勢,裝載機、挖掘機、平地機、壓路機、挖掘裝載機等產品[出口 的英 文:export]繼續保持行業前列。

四、投資[建議 的英 文:pointers]

預計2016-2018 年公司淨利潤分別為18、153、328 百萬元,對應EPS 分別為0。02、0。14、0。29 元/股,按照11月10日股價7。45元計算,對應PE分別為470、55、26倍。我們認為公司盈利能力穩定,隨著工程機械行業景氣回暖和國際化轉型的推進,未來業績有望大幅改善,首次覆蓋給予公司“增持”評級。

責任編輯:Keyi





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